北京嘉曼服饰股份有限公司（以下简称“嘉曼服饰”）在中小板首发上市被否后，将目光转向创业板。
嘉曼服饰于2023年3月向深圳证券交易所中小企业委员会申请IPO，但上市申请于2023年1月被拒绝。近日，嘉曼服饰重新完成财务信息更新，深交所恢复创业板发行上市审核。这次你会成功吗？
高度依赖品牌授权
嘉满服饰是一家中高端童装运营商，产品包括0-16岁（以2-14岁）男女童服装、内衣、袜子及其他相关配饰。
截至2023年底，已在全国31个省、自治区、直辖市开设线下门店710家，其中直营店212家，加盟店498家。 - 开设唯品会、天猫、京东等35个电商平台。
嘉曼服饰并不直接参与成衣的生产，而是负责童装品牌的设计和运营，然后由服装加工商根据公司的设计方案加工成童装。自有品牌“水孩儿”创立于1995年，曾跻身“中国童装十大品牌”。 2023年至2023年报告期内，树海童装实现销售收入分别为2.05亿元、2.52亿元、2.5亿元，分别占主营业务收入的28.15%、28.10%。为27.50%。数量和比例都比较稳定。
公司于2013年获得Hushpuppies童装、2015年获得Haggis童装中国大陆独家授权。其中，“Hushpuppy”是创立于1958年的美式休闲品牌，“Haggis”是韩国LG集团独立的时尚品牌，两者都是世界知名的时尚品牌。
红星资本局审阅招股书发现，报告期内认证品牌营业利润分别为3.75亿元、5.07亿元、5.49亿元，占主营业务收入的比例为51.44%、56.53%，占比为60.29%。 %。每个。我们可以看到，嘉曼服饰对其常规品牌依赖度较高，其经营业绩占公司营收的一半。
不过，该公司并不拥有这两个国际童装品牌的商标权。 Hush Puppies品牌的认证期限延长至2023年底，Haggis品牌的认证期限延长至2025年底。其中，Hush Puppies品牌由品牌方旺格弗林户外用品有限公司授权给天达华业，Hush Puppies童装品牌由品牌方授权给该公司，Haggis童装由品牌方LFCORP直接授权已授权。公司。
代理品牌并非公司自有核心品牌。依赖品牌背书意味着必须照着别人的面行事，往往会带来更高的商业风险。嘉曼服饰还认为，如果品牌方撤销许可、合作期间被许可方与公司发生纠纷，或者许可到期后未续展，都会对公司业绩产生不利影响。
库存率高；
流失率与同行显着不同
财务数据显示，2023年至2023年，嘉曼服饰营业利润分别为7.29亿元、8.97亿元、9.11亿元，归属母公司净利润为6982万元、8948万元。1.19亿元。两者都保持着良好的增长率。
不过，嘉曼服饰的库存率始终处于较高水平。各报告期末，公司存货账面价值分别为2.66亿元、2.71亿元、3.41亿元，占各报告期末总资产的39.32%、33.87%、32.43% ，分别被占领。由于公司存货量较大，如果因市场环境变化或竞争加剧而导致存货跌价成本增加，或者库存变现困难，管理效率就会下降，存货跌价准备也会减少。它可能会变得很大并产生负面影响。对公司业绩的影响。
跌价准备方面，报告期内，嘉满服饰存货跌价准备金额分别为4,609.24万元、5,034.74万元、5,535.7万元，跌价准备率分别为14.77%和15.66%。分别为% 和13.97%。同行业同类上市公司的平均水平分别为7.73%、9.87%和17.89%。红星资本局注意到，嘉曼服饰2023年及2023年存货跌价准备金率均显着高于同行业同类上市公司平均水平。同一行业的公司之间的业绩差异可能会令人困惑。
对此，公司表示，2023年和2023年，存货拨备增加是因为发行人有部分仓储期超过一年的产成品，且销售折扣率较大，这是主要原因。折旧规定。 2023年，库存结构改善，电商销售占比较高，疫情对电商销售影响不大，发行人上调部分产品价格导致销量下降。发行人计提的2023年存货折旧准备。
公司还注意到，行业内同类公司主要有森马服饰（002563.SZ）、金发拉比（002762.SZ）、艾尔（002875.SZ）等，其他库存降价条款则根据经营情况而定。说根据不同略有不同。但存货跌价准备的计提是充分且严格的。
我收到一封关于“伪造订单”的警告信
嘉曼服饰还从事买手秀、打造热门单品等“买”活动。 2023年9月，卡曼服饰因上市申请期间存在欺诈、自购、使用个人账户支付款项和佣金、未足额冲减内部利润等问题而被停牌，收到警告信。中国证券监督管理委员会。交易。
招股书显示，该公司2023年至2023年的虚假订单数量分别为209笔、69笔、238笔、2笔，虚假订单金额分别为8.84万元、1.25万元、4.04万元。是1200元。该公司认为，订单欺诈主要是指非正品客户在拓展电商业务过程中以业务推广和流程测试为目的而下的订单，且公司主要从事直接采购活动。在此情况下，自2023年8月以来，并未出现因直营商场低保要求而导致的自购行为。
收到证监会警示函后，嘉曼服饰已采取整改措施，减少原本计入收入的假订单和自购量，并已落实禁止一切形式假订单的措施。相关制度和程序。以及自我购买行为。该公司还声称，在电商推广过程中，根据业务需要产生了少量虚假订单，不存在故意伪造关键财务数据的情况。 2023 年5 月起的虚假订单。
继去年首次无缘中小企业委员会后，嘉曼服饰如今转战创业板。据最新进展，嘉曼服饰已交出第一份调查答复，并回答了深交所多达30个问题，包括前期备案问题、是否符合创业板定位、毛利是否下降等。表明它已经完成了。主营业务利润率。然而，去年拒绝IPO时被拒绝的一些问题仍然存在，例如高库存水平以及品牌授权对经营业绩的负面影响。公司能否承受质询？创业板转型能否成功？红星资本管理局将继续密切关注。
红星新闻记者李伟明
杨晨编辑
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