俗话说“靠大树好乘凉”。永兴东运国际控股有限公司（以下简称“永兴东运”）是一家依托耐克、乔丹、匡威、李维斯等知名品牌成长起来的专业童装品牌管理公司。不过，由于NIKE等国际品牌在大中华市场“失败”，永兴东润的表现让人感觉有些凉。
智通财经APP获悉，香港联交所6月23日透露，永兴东润已向香港联交所主板提交上市申请，中信证券、招银国际作为联席保荐人。公司于2023年12月申请在深圳证券交易所创业板上市，后于2023年10月撤回上市申请。
2023 年销售额和利润将“翻倍”
永兴东润招股书显示，该公司成立于2012年，是大中华区领先的全产业链童装品牌运营商。该公司集儿童品牌服装、鞋类及配饰的设计、生产管理和分销能力于一体，产品组合涵盖婴儿、幼儿、儿童和青少年等整个儿童年龄段。永兴东润通过Haddad（公司创始股东之一）在大中华区获得了NIKE、Jordan、Converse、Levi\'s、Hurley、Polo Ralph Lauren等品牌的授权，并在中国直接获得了Tommy Hilfiger和Calvin Klein的授权。各品牌合作伙伴。上述认证涵盖多个品牌的主要童装及配饰产品类别，其中NIKE、Jordan、Converse、Levi\'s、Hurley、Tommy Hilfiger认证为独家认证。此外，该公司还是上述部分品牌鞋类、服装及配饰产品在大中华区的授权经销商。 2023年和2023年，耐克、乔丹、匡威和李维斯品牌产品的销售收入分别占总收入的99.6%、99.2%和98.8%。此外，2023年和2023年，公司品牌合作伙伴提供的耐克、乔丹和匡威产品总额分别占公司总采购量的36.2%、28.6%和24.0%。
在销售方面，永兴东润通过其Rookie品牌实体店和在线平台提供全渠道、多品牌的购物体验。截至2023年，公司经营957家实体店（包括直营店、联营店、加盟店），覆盖大中华区大部分主要城市，其中760家店为Rookie Collection店，197家店为单店。单一品牌商店。此外，该公司还在自己的Rookie App和多个流行的第三方电子商务/社交平台上运营在线商店。依托NIKE等服装品牌的知名度及其广泛的渠道覆盖，永兴东润走在大中华区童装品牌运营商的前列。根据弗若斯特沙利文报告，按2023年销售额计算，永兴东润在大中华区童装品牌运营商中排名第七，市场份额为0.6%。从营收来看，永兴东润将在2023年成为大中华区第一的奢华童装品牌运营商。
业绩方面，2023年、2023年，永兴东润销售额分别为17.06亿元（人民币，下同）、20.27亿元、18.26亿元。同期利润分别为2.1亿元、2.4亿元、1.64亿元。上述期间，公司毛利率同比由47%上升至49.6%，但净利润率同比由12.3%下降至9%。
该公司将毛利率的增长归因于2023年至2023年耐克、乔丹和匡威产品毛利率的提高。这主要是由于产品结构的改善，本财年服装产品销售额占上述品牌产品收入的比例有所上升。
智通财经APP表示，永兴东润净利润率下降的主要原因是期内费用率上升，其中销售及分销费用由2023年的4.4亿元增至2023年的5.56亿元。笔者注意到，逐年增加。同期，销售及分销费用占收入的比例从上年的25.8%增至30.5%。永兴东润作为品牌运营商，需要建设自己的销售渠道，因此扩大销售渠道范围、打造渠道品牌至关重要。该公司还在招股书中表示，2023年销售和分销费用的增加主要是由于公司在线DTC（直接面向消费者）销售的扩大以及第三方电商/社交收取的平台费用。他解释道。该平台上涨51.3%。耐克对大中华区“不满意”
从竞争的角度来看，永兴东润加大营销投入也是可以理解的。据智通财经APP了解，大中华区市场运动品牌的竞争环境正在发生变化。根据耐克2023财年（截至2023年5月31日）年报显示，耐克在大中华区全年营收同比下降9%至75.47亿美元，其中第四季度营收为15.61亿美元。较去年同期下降19%。根据耐克2023财年第三季度报告（截至2023年2月28日），第三季度该公司在大中华区的营收为19.9亿美元，较去年同期下降8%。西部证券研报显示，自2023年第四季度以来，耐克在大中华区的销售额已连续四个季度下滑。尽管增长率从2023年第四季度和2023年第一季度恢复到正水平，但仍在增加。分别增长6%和1%。
耐克在大中华区的“失败”，对永兴东骏的业务增长造成了一定影响。永兴东润旗下耐克品牌2023年毛利润预计为3.04亿元，较上年下降约9.5%。存货周转方面，2023年公司存货周转天数为175天，较上年增加29天。永兴东润在招股书中表示，公司的成功很大程度上取决于其销售国际儿童运动休闲品牌产品的能力，而这又很大程度上取决于与其合作的品牌和产品设计的受欢迎程度。上瘾。我们对根据零售许可销售的品牌合作伙伴产品的设计和开发拥有有限的控制权，并且我们根据独家和非独家许可设计的品牌产品必须获得品牌合作伙伴的批准才能这样做。如果我们合作的品牌或我们销售的品牌产品因任何原因失去知名度，消费者需求将下降，我们的销售将受到重大不利影响。有待探索的渐进市场
在此背景下，作为品牌经销商，永兴东润需要加强渠道品牌建设，同时扩大品牌组合，减少对少数品牌的依赖。根据永兴东润的规划，公司未来三年将利用上市募集的资金改造公司自营及附属门店、建设线上DTC渠道、拓展线下渠道、升级供应链能力、增加附加服务等。计划用于开发品牌认可。以线下渠道拓展为例，公司计划未来三年新开约120家直营店和联营店，其中约100家Rookie Collection店和约20家独立品牌店。公司约85%的门店位于中国大陆一、二线城市，约5%位于中国大陆三线及以下城市，约10%位于三线及以下城市公司预计将在中国大陆三线及以下城市开设门店。我们还计划在海外开店。智通金融APP认为，永兴东润的扩张计划很大程度上是因为行业仍有增长空间。根据弗若斯特沙利文报告，预计2023年大中华区童装品牌运营商市场规模将达到2799亿元。 2023年，独家品牌运营商销售收入预计为1077亿元，市场份额为38.5%。大中华区童装品牌运营商的市场规模预计将从2023年的3087亿元持续增长至2027年的4275亿元，年均增长率为8.5%。 2023年至2027年，独家品牌运营商的销售收入预计将快于非独家品牌运营商的销售收入增长。
综上所述，永兴东润在大中华区奢华童装品牌运营市场处于领先地位，虽然市场仍有增长空间，但公司在提升综合能力之前，在竞争激烈的市场中抓住机遇，有必要投入大量资源。以此目的。环境去中心化市场的有效性还有待检验。另一方面，除非公司现有合作品牌在大中华区的受欢迎程度能够得到根本扭转，否则公司盈利能力将持续承压。因此，永兴东运虽然得到了耐克等大品牌的支持，但能否赢得二级市场投资者的支持还有待观察。