资料来源：《证券市场周刊》
本刊记者小光/文
2023年一季度，拉夏贝尔（603157.SH）营收100.2万元，同比下降57.75%，归属净利润-3.42亿元，同比下降3609% .扣非净利润-3.49亿元，同比下降803%。
拉夏贝尔已经连续两年亏损，如果无法在2023年扭亏为盈，将面临退市风险。
主营业务盈利能力恶化
拉夏贝尔是一家以女装为主的服装公司，于2023年9月在A股市场上市。股价大涨，市值一度突破160亿元。
近年来，公司业绩出现逆转。 2015年至2023年，拉夏贝尔营收分别为74.39亿元、85.51亿元、89.99亿元、101.76亿元、76.66亿元，净利润分别为6.58亿元、5.37亿元、-199亿元。万元，-22.28亿元。
拉夏贝尔的营业收入将从2023年开始下降，但净利润在2023年已经开始恶化。值得注意的是，公司2023年、2023年非净利润分别为-2.45亿元、-22.1亿元。
2023年一季度，公司实现销售额100.2万元，归属净利润-3.42亿元，扣非净利润-3.48亿元，持续亏损。
从目前的业绩来看，拉夏贝尔的主营业务已经不再盈利。
拉夏贝尔是一家定位于大众消费市场的快时尚、多品牌直营时尚集团。公司致力于为消费者提供各种时尚、高品质、高性价比的时尚产品。公司旗下拥有“La Chapelle”、“Puella”、“Candie’s”、“7m”、“La Babit”等多种品牌风格的流行时尚女装品牌，满足更广泛人群的多样化服饰需求。我想要的女性消费者范围。除女装外，该公司还经营少量男装品牌和一个名为8m的童装品牌。
品牌如此之多，企业可以快速发展，但随着品牌数量的增加，企业品牌的运营难度也大幅增加。
业绩报告显示，拉夏贝尔品牌2023年销售额为16.17亿元，占比21.18%，普艾拉销售额为12.83亿元，占比16.79%，7款修改器销售额为11.62亿元。来源。 La Babit营收9.81亿元，占比12.84%，Candie营收6.83亿元，占比8.94%，8m营收1.53亿元。 2%，纳夫纳夫营收9.97亿元，占比13.05%，其他营收4.15亿元，占比5.44%。
女装是一个快速更新和变化的行业，经营多个品牌对服装设计创新和品牌建设提出了很高的要求。 2023年之前，公司经营情况良好，但2023年之后，公司经营出现危险迹象。
2015年至2023年，拉夏贝尔实现营收分别为74.39亿元、85.51亿元、89.99亿元、101.76亿元、76.66亿元，销售费用分别为33.94亿元、40.45亿元、43.55亿元、6.032亿元。其销售额为51.36亿元，销售费用占比分别为45.62%、47.3%、48.39%、59.28%、67%。五年期间，公司营收仅增长3.05%，但销售费用却增长51.33%，远远超过营业收入的增长。
自2023年以来，拉夏贝尔一直依靠销售费用来推动公司收入增长，但这种方法在2023年失败了，表明该公司现在陷入了螺旋式下降。该品牌陷入困境。
外资收购失败
尽管拉夏贝尔经营多个品牌，但它还在不断收购新品牌。
拉夏贝尔计划于2023 年4 月投资2080 万欧元收购Naf Naf SAS 40% 的股份，该公司成立于1970 年代，主要经营女装品牌Naf Naf 的产品和配饰。在法国很受年轻消费者的欢迎。据信Naf Naf SAS 拥有近500 家商店，其中200 多家位于法国。
收购时，Naf Naf SAS 处于亏损状态。 2023年，Naf Naf SAS实现营业利润2.09亿欧元，税后净利润-770万欧元。然而，即使收购完成后，该公司也未能将Naf Naf SAS 扭亏为盈。
2023年，Naf Naf SAS出现较大亏损，公司2023年合并报表中归属于母公司所有者的净亏损增加4.43亿元。截至2023年3月31日，公司向Naf Naf SAS提供的运营支持资金累计余额为9614万元（其中贷款本息8568万元，未退还信用证1045万元）。
拉夏贝尔5月19日宣布，其全资海外子公司法国Naf Naf SAS未能偿还判决中供应商和地方政府所欠的2411万欧元。启动司法重组。该公司失去了对Naf Naf SAS 的控制权，并拒绝这样做，因为Naf Naf SAS 已启动司法重组，并且地区法院已任命一名司法管理人员协助Naf Naf SAS 的全部或部分业务运营。将不再纳入公司合并财务报表。
到目前为止，拉夏贝尔的海外收购基本上失败了。
违约与偿债双重压力
随着公司业绩持续恶化，拉夏贝尔的财务压力越来越大。
拉夏贝尔2015年至2023年底的资产负债率分别为43.6%、44.31%、48.31%、59.01%和85.59%。
截至2023年一季度末，上市公司资产负债率升至88.87%，创上市以来资产负债率最高水平。
与此同时，拉夏贝尔偿还债务的压力也越来越大。
截至2023年一季度末，上市公司现金仅有2.51亿元，而短期借款达14.98亿元，一年内到期的固定债务达1.1亿元，合计达1.6%。万元。亿元。 2023年一季度，公司不仅亏损3.42亿元，经营活动现金流量净额为负5441万元。这表明公司主营业务不再能够产生正的净利润和正的现金流。
与此同时，偿还债务的压力持续加大。 2023年4月15日，拉夏贝尔公告称，公司控股股东、实际控制人邢家兴先生承诺转让公司合计1.42亿股限制性股票。其直接持有公司股份比例为99.81%。兴嘉兴占公司股本25.85%，对应贷款余额约为4.4亿元。低于最低履约保证率。尽管该公司通过多次股票回购稳定了股价，以避免被实际控股股东清算或违约，但仍存在很大的不确定性。
挽回损失的希望渺茫
面对当前的不利形势，拉夏贝尔采取多种措施扭亏为盈。
拉夏贝尔最早将于2023 年上半年开始出售资产。 2023年5月7日，拉夏贝尔宣布将以2亿元将控股子公司杭州安舍电子商务有限公司54.05%的股权出售给杭州燕尔企业管理咨询有限公司。
仅仅一个月后，6月22日，拉夏贝尔宣布旗下子公司拉夏贝尔管理公司将以2.75亿元的价格出售天津星光企业管理咨询合伙企业（有限合伙）98.04%的股权。
拉夏贝尔在出售资产的同时，也在逐步出售亏损资产。
2023年10月17日，上市公司公告称，控股子公司（上海）服装有限公司（以下简称“杰克·沃克”）因持续亏损，无法继续经营，拟提出如下申请进行了演示。向人民法院申请破产清算。公开资料显示，Jack Walker成立于2009年，开发了休闲、运动、牛仔、商务等系列单品，旗下主打男装品牌O.T.R.定位为国际男装品牌。据拉夏贝尔此前公告，2015年5月底，拉夏贝尔向杰克·沃克投资7500万元，直接持有该公司69.12%的股份，成为其第一大股东。
拉夏贝尔还指出，假设最终破产清算完成，Jack Walker 将不再纳入公司合并报表，并且根据其截至2023 年9 月30 日的账面价值，Jack Walker 将不再纳入公司合并报表。预计沃克的破产清算将完成。对公司合并财务报表的影响属于母公司股东，对净利润的影响不会超过-4100万元。
拉夏贝尔正在出售资产并出售亏损资产，同时大幅减少经营门店数量以减少损失。拉夏贝尔的经营模式是以专柜、专卖为主的线下直营。 2023年，公司专柜收入32.25亿元，占比42.23%，专柜收入30.97亿元，占比40.55%，两者合计达82.78%，其中线上销售、特许经营、联合收入占比它。创业公司仅占16.99%%。我们可以看到，公司80%以上的收入是通过直销产生的。
截至2023年底，拉夏贝尔国内零售门店数量为4,878家，较2023年底的9,269家净减少4,391家，国内经营门店数量减少47.37%。不过，这个结果似乎并不理想，公司2023年一季度营收76.67亿元，净利润-22.32亿元。净利润负3.42亿元。
目前，拉夏贝尔要想扭亏为盈，光靠出售资产、出售亏损公司已经不够了，必须依靠核心业务的复苏。
更糟糕的是，2023年新冠肺炎疫情的爆发将对上市公司产生更大的负面影响。公司采取了以零售业务为中心的直营模式，这是最直接的影响。受疫情影响，公司业绩进一步恶化。
2023年一季度，拉夏贝尔实现营业利润10.02亿元，同比下降57.75%，其中线下直销渠道收入6.86亿元，同比下降66.05%。去年的时间。传染病的爆发和死灰复燃，让公司的盈利前景变得更加困难。
记者就偿债能力、品牌竞争力、如何扭亏为盈等问题向该公司发出采访函《证券市场周刊》，但截至发稿，该公司尚未回应。