南方财经全媒体信息通信研究员彭卓综合报道截至1月5日收盘，中证全股服装指数逆势上涨，三大股指均下跌1.89%。尽管主要市场动荡，但业绩依然出色。
个股方面，嘉林街、鑫龙控股创出日内新高，南山集商、宝信络涨超5%。在整个纺织行业触底反弹的情况下，随着政策的支持和育儿理念的优化，优质童装行业有望快速增长。
童装消费频次的增加是受到政策支持和对儿童消费关注度的提升推动的。尽管日本近年来出生率有所下降，但人口仍然超过1000万，并且还引入了“二孩制度”。最近的“三孩政策”支持了生育数量，而“4+2+1”的家庭结构和“优生优育”的理念也改善了家庭状况。儿童，童装的消费频率也随之增加。
童装消费升级趋势明显，85、90年代出生的新一代消费者更注重生活品质，对价格敏感度降低，更忠于品牌和品质，愿意支付溢价。随着这一群体成为结婚、生育的主力群体，童装的舒适性、时尚性成为重要的消费需求，并带动童装消费单价的上涨。
随着我国居民人均可支配收入快速增长，消费者购买力不断增强，人均童装支出大幅增加。但与发达国家相比，人均童装消费支出仍存在较大差异。
首创证券认为，童装市场仍有显着增长空间，这既得益于需求侧销售增长，也得益于消费结构升级。
童装行业增长迅速，婴幼儿服装占比不断增加。从产业规模来看，2023年我国童装市场规模将达到2292亿元，2015-2015年年均增速10.4%。 2023年，相比男装、女装等，该细分行业增长势头更胜一筹。从结构上看，在新一代成熟育儿理念的影响下，母婴市场的细分需求增长速度快于其他品类，预计市场规模将达到500.7亿元。 2015年至2023年复合年增长率为14.9%，其在童装市场的份额持续增加。
投资策略：首创证券表示，各大企业主导地位有望持续强化，童装领域主导地位稳固，优质婴童用品市场渗透率有望提升。童装的舒适度和安全性是采购时重要的考虑因素，而深耕行业多年、拥有供应链优势和品牌影响力的领军企业，同时也更容易赢得消费者的信任和好感。童装不如成人服装时尚，更容易形成品牌亲和力。未来，龙头企业有望继续凭借品牌美誉度、性价比、产品研发创新等优势，强化优势，扩大市场份额。
信达证券认为，随着我国经济结构转型和精细化，劳动力成本不断上升，传统劳动密集型产业逐渐退出，中高端制造业快速崛起。近年来，纺织行业企业数量持续下降，2023年10月，全国纺织行业企业数量较2010年峰值下降44%。中型企业正在退出市场，行业份额集中在顶尖企业手中。
在此环境下，童装行业集中度有望持续优化。童装市场的CR5从2015年的7.5%增长到12.5%。虽然这些年集中度有所提高，但总体格局仍然相对分散。行业领先的巴拉巴拉品牌市场份额从2015年的4.1%稳步提升至2023年的7.5%，明显领先于其他品牌。
从市场参与者的角度来看，大多数童装品牌都是依靠成人服装来发展和分享自己的市场定位和设计风格。例如，安踏等运动品牌的童装产品线，在产品功能和设计风格上都是成人服装研究和设计成果的延伸。巴拉巴拉品牌是一家专业童装品牌，充分利用成人服装品牌森马的行业经验和供应链资源，不断强化和优化其市场先发优势。
个股配置推荐：森马服饰（002563.SZ）：出售KIDILIZ后，童装业务稳步好转，休闲装业务稳步复苏。经营质量有望持续改善。
比邦服饰（002269.SZ）：公司除先锋潮流品牌美特斯邦威外，还拥有定位新轻奢品牌的MECITY，以及moomoo、MECITYKIDS两个童装品牌，拥有完整的品牌矩阵I。是。
浪姿股份有限公司（002612.SZ）：经营时尚女装、医美、绿色婴童三大业务板块。区位优势明显，服装业务收入不断增长。 2023年上半年婴童业务收入同比增速为21.86%。
太平鸟（603877.SH）：涵盖男装、女装、童装等。定位于中档休闲时尚市场，旗下拥有太平鸟女装、太平鸟男装、乐丁女童装、MiniPeace童装等多个品牌。预计2023年上半年销售额74亿元，预计归属母公司净利润5.5亿元，太平鸟女装/太平鸟男装销售额比例为1-20年2023 年3 月。 /乐丁女童装/迷你和平童装分别为44%/29%/13%/12%。
（报道来源：首创证券、信达证券。本文信息不构成投资建议，内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资者独立判断和决策。 ）
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