近日，Koho Tori（002154.SZ）公布了2023年上半年盈利预测。预计归属于母公司净利润同比增长至3.71亿元至4.1亿元。预计归属于母公司净利润3.47亿元，同比51.65%增长71.27%。
对应这一业绩变化，包喜鸟先生表示，报告期内，公司成熟品牌包喜鸟、哈吉斯、包鸟，以及成长品牌乐飞野、凯米切相比去年同期均取得了良好的增长。同时，由于抑制设备折扣改善毛利率、直销和团购业务快速增长以及费用率下降，公司实现了销售额和利润的增长。
好消息的背后却隐藏着问题，包括收入对经销商品牌的严重依赖以及跨境新能源业务的高风险等。 7月20日，南都湾财经报记者向报喜鸟询问储能业务的最新进展，但截至发稿，报喜鸟尚未就此事给出明确答复。
线下渠道收入占比超过80%，团购业务近三年复合增长率超过20%。
报喜鸟是中国知名的中高端商务男装品牌，1996年创立于浙江温州，2007年在深圳证券交易所上市。公司主营业务为服装，业务活动包括运营自有品牌、海外代理品牌、定制品牌、投资管理等。
2023财年，天使鸟销售额为43.13亿元，因国内外经济环境低迷，尤其是线下人员流动减少导致客流下降，同比下降。净利润4.59亿元，同比下降1.20%，降幅3.11%，毛利率63.51%，同比下降1.88%。
不过，今年一季度，受益于国内服装终端消费复苏，报喜鸟实现销售额12.9亿元，归属母公司净利润同比增长11.49%。较上年同期增长24.22%，经营活动产生的现金流量净额1.5亿元，较上年同期增长261.44%。
报喜鸟过去五年的收入趋势。
这一业绩是公司历史同期最好业绩。包鸡鸟曾在近期的机构调查中表示，二季度终端零售额增速快于一季度，主打B2B客户定制业务的包鸡鸟订单量强劲。
包鸟透露，近三年来，包鸟团购业务实现了20%以上的复合增长率。主要受益于职业装国内集中采购模式，大宗订单量增加，客户范围进一步扩大。从金融系统到通信、交通、能源等行业占比很高。但团购业务的净利润率较低，在10%左右。
从毛利率来看，宝信商务一季度毛利率为66.07%，优于同行。风电数据显示，九牧王、太平鸟、雅戈尔、海澜之家、七匹狼的毛利率分别为60.53%、60.00%、50.18%、44.58%、43.44%。
截至去年底，宝信在全国拥有1684家线下门店，除一线城市的直营店外，大部分门店集中在二三线城市。其中，直营店746家，加盟店938家。
从渠道来看，报喜鸟主要在线下销售，2023年线上业务收入将达到7.98亿元，占比仅为18.85%。直营业务、特许经营业务、团购业务的收入占比分别为34.26%、18.20%、23.81%。
库存方面，截至2023年一季度末，圣诞老人库存10.76亿元，较期初下降8.76%，公司两年内库存占比超过80%。
南都湾财经报记者指出，政府补贴也影响了宝新江上半年业绩。今年3月，宝信实业公告称，公司及部分全资子公司、控股公司、子公司近期收到政府补助共计约5210万元。相当于经审计归属于母公司净利润的11.22%。最近的公司。
收入严重依赖代理品牌HAZZYS，该品牌进军新能源领域，深受业界欢迎。
报喜鸟在服装主业上采取多品牌年轻化战略。上市后，宝信商务陆续运营10多个服装品牌，随后因部分品牌业绩不佳，出售了休闲品牌圣洁罗和中低价位运动品牌比鲁特。
目前，SAINT ANGELO主要经营9个服装品牌，其中大部分为原创品牌SAINT ANGELO、专业定制品牌SOLOSALI、高尔夫品牌Henry Grant、韩国英国休闲品牌HAZZYS、法国时尚户外运动等，已经历5年多的市场测试。品牌Rahma等
报喜鸟主要经营九个服装品牌。
尽管品牌矩阵庞大，但公司营收仍依赖于其主品牌好消息鸟和HAZZYS。财报显示，报喜鸟和HAZZYS 2023年营收分别达到14.7亿元和14.1亿元，两家公司营收占比接近70%。两大品牌营收均下降8.42%、2.48%。
2023年报喜鸟各品牌营收情况。
值得注意的是，HAZZYS并非报喜鸟自有品牌，报喜鸟仅拥有一定期限的代理权。 2007年获得的代理权到期后，报喜鸟于2023年将HAZZYS的代理权再续签10年。
鞋服行业品牌管理专家、上海良奇品牌管理有限公司创始人陈伟雄表示，近年来，男装市场整体发展陷入停滞，进入瓶颈期。那而HAZZYS极大地提升了报喜鸟的性能。但品牌代理模式也存在很大的不确定性：“管理不好会影响业绩，管理好只能是别人的嫁衣”。
小品牌培育期较长。财报显示，2023年，仅包鸟实现22.18%的正增长，凯米车、乐飞野、东柏林尼三大品牌总收入3.2亿元，同比下降15%。销售比例仅为7.5%。
除了主营服装业务外，香溪鸟还在探索第二条增长曲线。去年，宝信实业连续发布公告，拟投资集成电路领域和新材料产业。宝信实业5月10日发布公告称，拟利用全资子公司自有资金1000万元投资新能源存储解决方案和锂电池测试领域。
行业分析师刘瑞玲认为，新能源产业是资本、人力资源、技术密集型的新兴产业，而纺织服装是典型的劳动密集型产业，很难说有多大的协同效应。毕竟，随着储能行业生产成本高、规模效率低、价格低等问题日益凸显，你应该意识到你可能在交学费。
鸟类的跨国“颠覆”早已是前车之鉴。吴志泽董事长早期曾多次表示，互联网金融将成为集团第二大业务。 2015年上半年，报喜鸟连续投资温州贷、掌上理财、人人科技、小鱼金服等互联网金融领域，相关投资金额超过2亿元。
次年，主品牌圣诞老人一次性处置淡季库存，并因投资公司亏损、存货价格下降、圣诞老人利润下降，计提资产减值准备3.1亿元。公司跌幅10%，亏损额达3.9亿元，为上市以来首次亏损。
2023年P2P“爆发”浪潮中，喜讯鸟也未能幸免。同年，小鱼金融营收下降49.62%，净亏损3500万元。 2023年，小鱼金服法定代表人、实际管理人于凌云也因涉嫌大规模互联网日贷犯罪，在扫黑除恶专项斗争中被抓获。江苏省泰州市。随后，公司转让了小鱼金服全部股权。
2023年，经历了重大坎坷后，好消息鸟决定重新聚焦服装行业。而如今跨界进军新能源领域，新能源会成为报喜鸟的第二条增长曲线吗？需要一些时间来回答。
作者：南都湾财经报记者方世琪
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