文/宝琳需要光
2023年12月23日，“内衣大王”都市丽人发布盈利预警，预计2023年净利润亏损超过9.8亿元。
今年服装行业确实处境艰难，有的店关门了，有的倒闭了，但网上店的情况好一点，但很多线下服装店，包括不知名的店，正在悄然消失。
产品迭代快，竞争激烈，但灭亡的企业不是灭亡在竞争对手手中，而是灭亡在自己手中。
服装行业细分领域仍有发展空间，且近年来众多大品牌纷纷进入该行业，价格居高不下，线下体验店日趋成熟。我们颠覆了传统的购买内衣观念。
总体来看，内衣行业仍然在发生重大变化。内衣行业龙头企业都市丽人股价正在下跌。截至2023年12月27日，港股收盘价为1.01元，较之前下跌近90%！其市值为22.72亿美元，较巅峰时期下跌逾150亿美元。
即将成为“仙股”的都市丽人，一度十分繁荣，上市后却意外走上了“衰退”之路。
都市丽人为何无能为力？未来港股有可能再次上涨吗？
三大问题终于揭晓！
都市丽人于2014年6月在香港主板上市，成为“内衣第一股”。据招股书介绍，该公司成为当时中国最大的品牌内衣公司，占据2.8%的市场份额。
这些民族帽企近两年的发展屡屡受挫。
上市前，都市丽人2012年至2015年营业利润分别保持35.01%、29.12%、37.97%、23.08%的高增速。上市后的增速显然不如之前。 2023年营收45.31亿，比上年下降8.99%，2023年营收占比45.58%，比上年仅增长0.59%。
鉴于目前的生存困境，都市丽人近期对经营进行了重大调整。
1）存货一次性减记损失6.5亿元（人民币，下同）至7亿元，相当于2023年6月30日存货的50.2%至54.07%。
2）一次性免除大客户约3.1亿元至3.5亿元欠款。截至2023年6月30日，这相当于应收账款的39.56%至44.66%。
3）关闭多家亏损零售店的费用为新台币2000万元至3000万元。
以上三点已经说明了都市丽人目前面临的问题。
市场趋势反转主要在中低价区间！
显然，销售都市丽人产品并不容易。
从天猫旗舰店来看，都市丽人内衣单件价格不到100元。在街头内衣风靡街头的早期，都市丽人内衣的最低价格只有10元。她们主打中低价位产品，满足了很多人的需求，在当时中国人选择不多、购买力低下的情况下，得到了很多女性的支持。
然而，市场并不是一成不变的。如果你不能在市场变化时迅速做出反应，你通常会被淘汰。
首先是库存问题。一个产品从入库到售出一批，2014年需要两个多月，2023年需要四个多月，2023年需要五个月，2023年上半年需要近六个月。
虽然内衣款式的季节性变化并不明显，但库存过多对零售不利。
过多的陈旧滞销库存导致资金成本过高，占用仓库存储空间，旧款式卖不出去，需要推出新款式，库存压力只会增加。每个零售商都有1,000 倍的滞销库存。预计零售商和分销商将面临困难，一次性减记650-7亿单位的库存，相当于缓解了零售端的压力。
二是盲目扩张的后遗症，成本太高，不得不关店！
全国各地的都市丽人门店数量从快速扩张到快速收缩。 2003年，门店数量接近50家，但到了2014年，门店数量扩大了100多倍，达到6272家，其中大部分为加盟店。
中报数据显示，截至2023年上半年，都市丽人已关闭数千家门店。都市丽人的分销网络有6,562家门店，其中加盟店5,293家，比2023年底分别减少743家和606家。与此同时，都市丽人今年上半年对加盟商的销售额为10.82亿元，同比下降14.26%。
即使产品卖不出去，加盟店也需要继续分销产品，压力迅速增大。当商店关门时，是时候减少库存并再次轻装上阵了。幸福！
但哪些商店关门了呢？这是我自己的零售店，不是特许经营店。这意味着未来经销商的库存压力仍将较大。这和我们对传统零售企业的理解有点不同。
都市丽人已关闭亏损的直营店，未来将增加加盟店比例。
如果你正在转型特许经营或电商渠道，传统门店占部分运营资金，你可以专注于开发新型内衣，让加盟商经营线下购物体验店。
最后，我们放弃了一些客户应收账款。
应收账款3.1亿元至3.5亿元，占2023年上半年应收账款总额39.56%至44.66%，豁免一次。实际上，这是对经销商的变相激励。
都市丽人也清楚地意识到，债务减免本质上是最后一搏，因为产品销量不佳，经销商积极性不高。美特斯邦威向经销商提供数亿美元的直接财务支持，但森马擅长库存控制，对经销商的财务支持并不常见。
对于库存问题，不少业内人士表示，都市丽人没有跟上更舒适、更健康、更平易近人的“无钢圈文胸”潮流，是因为缺乏无钢圈文胸的材料供应商。是钢托文胸的替代品，也是腰带的理想选择。
答案是显而易见的。在无线内衣出现的时候，市区的美容店还在迅速扩张，很多带钢丝的内衣也在生产中。我们的两种产品相互竞争。
提高同行质量，更剧烈的事情将会发生
取代执掌公关七年的林志玲，我们还能高枕无忧吗？
虽然内衣市场规模逐年扩大，但大公司都市丽人却在走下坡路，将失败归咎于经济环境的变化和内需低迷。这实际上是一种逃避责任！
更糟糕的是，在她的朋友越来越好的同时，她的美丽却在退去。
服装行业竞争品牌太多。内衣行业目前分散化、同质化、低端化的问题依然存在，创造了很多商机。
2023年11月，内衣品牌“Inside and Out”获得7000万元B轮融资。该品牌的理念是“彻底解放女性身体”。
2023年3月，轻奢品牌“轻奢”获得3000万元A轮融资，此前一年仅经历过天使轮融资。
2023年6月，“英曼”获得美卡创投数千万A轮融资。这是棉麻女装品牌英曼的孵化项目，内衣复购率一度达到45%。
2023年8月，主打舒适舒适的内衣品牌ubras获得5000万A轮融资。