你知道罩杯尺寸的正确计算方法吗？你知道它需要与你的胸型相结合吗？您是否知道乳房形状分为三类：圆盘形、半球形和木瓜形？
作为哔哩哔哩人气科学UP主播的好奇博士在视频中建议，“选择内衣时，一定要找一家可以让你选择胸型的内衣店。”通过类似的科普，不少女性树立了分胸内衣的概念，也对一些新锐内衣品牌印象深刻。
bilibili《科普》视频
近年来，老牌国产内衣品牌一直面临后继无人的困境。焦内、乌布拉斯、内外、太妃派等新兴品牌后来者居上，受到消费者追捧和资本支持。
在此背景下，爱慕股份于1月29日顺利通过股东大会。正式上市后，爱慕将成为继都市丽人（2298.HK）、汇洁控股（002763.SZ）、安莉芳控股（1388.HK）之后第三个上市的中国内衣品牌。
收入增长缓慢
扣除非归属利润后的净利润持续下降
内衣是女性的必备单品，顾客对品牌忠诚度较高。欧睿数据显示，2012年至2023年中国女性内衣市场零售额复合增长率为8.26%，远高于鞋服行业平均水平。到2023年，市场规模预计将增长至1973亿元。
但女性内衣市场的龙头效应尚未显现。欧睿数据显示，到2023年，中国女性内衣品牌数量将超过3000个。爱慕、都市丽人、汇洁、安莉芳、婷美前五名企业的市场集中度仅为9%，而前五名企业均位于日本和美国。同期，英国著名品牌的市场集中度分别为66%、58%和19%，美国品牌“维多利亚的秘密”更是为人们所熟知。中国消费者和维多利亚的秘密大秀也深受观众喜爱。
维多利亚的秘密走秀
有趣的是，我国排名前五的内衣品牌创始人都是男性。安莉芳创始人郑敏泰被称为我国“现代内衣之父”，爱慕股份有限公司创始人张荣明研发了超弹形状记忆合金文胸下底。成立汇杰股份有限公司、郑耀南成立大都会有限公司。美丽，周峰创立了婷美。除了婷美之外，上述内衣企业也纷纷登陆资本市场。
招股书显示，爱玛2023年至2023年营业利润分别为29.4亿元、31.1亿元、33.1亿元，扣除非经常性收入后归属于母公司的净利润率为6.1%。亏损分别为5.2亿元、4亿元、3.2亿元，三年减少近40%。爱慕产品图片来自官网
2023年上半年，受传染病疫情影响，公司营业利润15.4亿元，同比下降6.4%，营业利润1.8亿元，同比下降20.7%年。含非经常性损益后，归属于母公司的净利润1.7亿元，比上年同期下降7%。
招股书解释称，出现“增收不增利”的现象，主要是由于公司从2023年开始逐步转型升级品牌所致。同时，公司正在加大品牌推广和渠道投入。施工、产品研发等
而爱慕女性内衣线下零售渠道市场份额却排名第一。截至2023年6月30日，公司零售网络由2,256个线下销售终端和线上渠道组成，主要包括天猫和唯品会。
2023年至2023年上半年I\'M门店数量预计分别为2,322家、2,472家、2,414家、2,256家门店，整体规模将相对稳定，直营店占比接近80%。
通过本次上市，爱玛拟募资7.61亿元，其中4.4亿元将用于营销网络建设项目，1.52亿元将用于信息系统建设项目，1.7亿元将用于越南。用于投资建设生产设施。也就是说，爱慕股份将继续以线下渠道为主的发展。
然而，该公司的直营店利润正在下降。 2023年至2023年，个体经营、自有物业店平均单店利润减少41万元，自营租赁店平均单店利润减少9万元。
2023年上半年，受传染病影响，线下门店利润大幅下降，自营租赁店首次出现亏损。公司电商渠道主营业务收入5.5亿元，同比增长93%。
库存周转率378天
您购买的内衣可能是去年生产的
除了爱慕之外，汇洁、安莉芳、都市丽人等内衣巨头的情况也不乐观。除了销售额和净利润下降外，都市丽人2023年净利润更是负数，存货减值准备7亿元，计提贷款损失11.85亿元，其中客户欠款超过300美元。钱被暂时记录下来。 100万元。
2023年至2023年，汇杰销售额分别为21.36亿元、23.55亿元、25.85亿元，净利润分别为2.22亿元、1.66亿元、10亿元。 8200万元。
安莉芳销售额分别为23.4亿港元、24.52亿港元和22.67亿港元，净利润分别为4.95亿港元、1.51亿港元和8000万港元。
都市丽人销售额分别为45.42亿元、50.96亿元、40.82亿元，净利润分别为3.17亿元、3.78亿元、-12.98亿元。
Aimer的库存问题也不容忽视。招股书显示，爱玛的库存余额逐年增加，但库存周转天数也在增加。
截至2023年上半年，公司存货余额达9.96亿元，占总资产近三分之一，其中80%以上为存货。同时，2023年至2023年上半年，公司存货周转天数从348天增至378天。这意味着你购买的内衣可能是去年生产的。
截至2023年6月末，爱玛近40%的库存超过一年，公司累计计提跌价准备近2亿元，占库存余额的16.68%。其中，2023年上半年计提降价准备3049万元，占公司同期净利润的19%。
此外，由于内衣价格竞争加剧，2023年至2023年上半年，各服装单品通过促销活动逐渐降低单价，随着产品价格下降，公司毛利率也下降。逐年减少，净利润也在逐年减少。
新锐品牌崛起
以前的开店方式还管用吗？
由于年轻人消费习惯的改变和电商的发展，很多新锐内衣品牌将诞生，2023年将出现“惊人”的爆发。
NEIWAI内外成立于2012年，是舒适内衣的先驱。太妃派专注服务大胸、C罩杯及以上市场。 Ubras专注于“无缝内衣”。标签“概念娇内已成为中国评价最高的内衣品牌.
与注重“性感、聚拢、塑形”的传统内衣品牌不同，这是一个注重“舒适”的新品牌。内衣的卖点是没有钢圈，将以前相对复杂的内衣尺码转换为“S、M、L”等更简单的尺码标准，直接转化了“无尺码”的概念。
爱慕、都市等老牌品牌获取流量、提升品牌形象的主要方式就是开店。
截至2023年底，汇洁股份运营零售门店3,021家，都市丽人终端店5,970家。截至2023年上半年，爱慕拥有线下直营终端1,793个。
新兴品牌有不同的策略，但虽然线上商店很难获得线下商店体验的好处，但他们正在利用社交媒体、直播等方式将自己打造成互联网知名品牌。比如乌弗鲁斯和薇娅绑在一起，赵妮和李佳琪绑在一起。
新锐内衣品牌也正在获得消费者的认可。 Ubras在2023年获得天猫618“无码内衣品类”第一名，随后又获得双11内衣品类第一名。成立短短四年时间，销量已突破10亿册。
同样成立仅四年的娇内，在2023年天猫618内衣和袜子双品类中首次夺冠。此后，双11总交易额突破2.2亿元，夺得内衣保暖板块头把交椅。
太妃派在2023年双十一天猫官方榜单中排名少女文胸、大杯文胸品类第一，2023-2023年连续四年复合增长率达100%。
资本也普遍看好舒适内衣车的前景。据公开资料显示，Ubras已完成5000万元A轮融资和数亿元B+轮融资。内外已完成6轮融资，累计公开融资金额已超过3.6亿元，真格基金、启富资本、华强资本等主流VC纷纷争相加大投资。久内于2023年11月正式完成数亿元A轮融资，投后估值25亿元。它已成为过去十年最有价值的内衣公司。
但传统内衣品牌也在弥补损失。爱慕株式会社开发了以运动文胸为核心品类的“爱慕运动”，以及注重舒适度、主要针对网络消费者的无线内衣品牌“互喜”。汇洁公司的兰卓丽和佳怡尚品均主打舒适无钢圈文胸和软钢丝文胸。
但从收入占比来看，这些子品牌仍处于测试阶段。截至2023年6月，爱摩体育和湖赛仅分别占集团主营业务收入的2.97%和4.35%，而兰竹里和嘉义溢价则分别占9.95%和5.36%。
红星新闻记者吴丹若
编辑白查鹏
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