3月12日，头部运动品牌李宁引起关注。
国内多家财经媒体援引路透社报道称，李宁集团创始人李宁正在考虑将公司私有化。文章援引知情人士的话称，李宁先生率领一个财团收购了他创立的李宁公司，该公司被包括TPG在内的多家全球和地区私募股权公司出售。他表示，他正在考虑将李宁公司私有化。公司。太盟、高瓴股权公司正在逼近。官员们还表示，有关李宁私有化的讨论仍处于早期阶段，细节尚未敲定。
李宁先生在香港股市的市值近两年大幅下降。图/中国新闻图片网
知情人士还表示，李宁认为该公司在香港股市的估值被低估，并计划以较当前股价大幅溢价的价格进行潜在收购。不过，李宁目前还没有立即在大陆重新上市的计划。
受此消息影响，李宁股价当天上涨近20%。截至收盘，李宁股价上涨8%，收于22.1港元。收盘后，李宁集团立即发布公告称，公司董事会注意到股价异常变动，经询问，董事会要么不知晓变动原因，要么已确认存在一定变动。必须披露的内幕信息。
作为“国潮一哥”，李宁走在中国运动服饰品牌发展的前列。此消息一经公布，就受到了业界和投资者的广泛关注。私有化的真实性和可能性是业界争论的焦点。
李宁再次“放慢脚步”
在李宁35年的发展历程中，业内人士普遍认为，李宁有过两次借国势而成长的机会。
以前是刚成立的时候。 1989年，“体操王子”李宁退役，健力宝集团投资1500万元创立李宁品牌。作为专业运动品牌，其获得了一系列赞助，包括第十一届亚运会火炬接力指定服装、亚运会中国国家队获奖队服等。 1992年巴塞罗那奥运会上，中国代表团穿着李宁牌鞋服亮相赛场。连续四届成为屡获殊荣的奥运装备赞助商后，李宁已成为领先的民族品牌之一。
在这一光环之下，李宁确立了品牌定位，发展迅速，每年基本保持30%以上的增长速度。但2008年北京奥运会后，市场整体增速下滑，李宁库存过剩，经营业绩下滑。
经过10年的调整和探索，2023年，李宁利用国潮红利吸引了众多年轻人，近两年实现了业绩的显着提升。
但随着国潮的兴起，大家对李宁的兴趣逐渐减弱，有人说“太贵”、“定位不明确”。此外，在李宁2023秋冬秀场上，部分产品涉及翻车事故，这让李宁陷入了极大的怀疑。
业内人士分析，李宁一贯的策略是通过“单品牌、多品类、多渠道”的策略聚焦国内流行趋势，希望打破欧美对时尚行业的垄断。说有。并发展中国特色。不过，独立鞋服行业分析师陈伟雄认为，这让李宁目前陷入了尴尬的境地。首先，在这一策略下，李宁高估了民族时尚的比重，选择了时尚化道路，忽视了运动专业性，因此李宁在消费者的选择上不再具有优势。另外，通过专注于单一品牌、多品类，需要逐步强化品牌价值，但李宁是向高端发展，而且价格太高，所以大众认知度还不够强。
从李宁近年来的表现就可以看出端倪。财报显示，李宁2023年上半年营收140.19亿元，同比增长12.98%，净利润21.21亿元，同比下降3.1% 。对比2023年上半年和2023年上半年64.97%、21.69%的销售额增速，李宁的销售额增速连续两年下降，销售额却没有增加利润也可见一斑。情况。这是非常明显的。
李宁定于3月20日公布2023年全年财务业绩。中金公司预计，李宁2023年销售额同比增长5%至271亿元，但净利润将下降23%。同比为31亿元。
私有化的可能性
根据李宁去年10月25日发布的公告，去年第三季度，李宁全平台（不含李宁YOUNG）店内零售额录得中个位数增长。全年无休。消息公布第二天，李宁股价单日暴跌20.7%，创近年来最大单日跌幅。
几大银行的报告进一步加剧了投资者对李宁的悲观情绪。
摩根士丹利在最新报告中下调了李宁公司未来三年的销售额和利润预期。摩根大通的报告还下调了李宁今年及后年的盈利预期。花旗集团在研究报告中表示，考虑到李宁的单一品牌商业模式，预计其2024年的收入增长将慢于淘宝和安踏，并且预计李宁从今年到2024年的两年利润增长慢于淘宝和安踏预测已下调。目标价由62.7港元下跌28%至45.1港元。
回顾李宁这两年在资本市场的表现，在不少业内人士看来，这或许就是李宁私有化的原因。
21世纪初，李宁经历了快速发展期，并于2004年成为首个在香港联交所上市的中国内地运动品牌。 2023年起，市值将持续上升，预计到2023年6月将突破2000亿。 2023年9月港元触及2600亿高位，但2023年以来股价普遍下跌。 2024年初，李宁市值低于400亿港元。这意味着李宁的市值在两年半的时间里蒸发了80%。
程伟雄表示，李宁目前的发展受到国内过度潮流的限制，很难从国内蓬勃发展的运动户外市场中受益，反而认为本土竞争品牌安踏、特步等发展迅速就市场价值而言。李宁和安踏已经不大了。李宁的私有化将有助于其未来将更多的精力放在中长期投资和品牌发展上，同时可能回归A股，这也将为公司的利润做出贡献。在国内外资本的支持下推出自己的品牌。
博兴证券研究所所长欣欣分析，李宁私有化肯定是有可能的。香港股市流动性相对较低，可能会在一定程度上限制公司价值的充分体现。在这种情况下，公司管理层可能会考虑各种策略来优化公司的市场定位，增加公司的价值。私有化作为一种选择具有特定的优势。私有化后，公司将能够更自由地调整战略方向，优化资源配置，一定程度上缓解市场波动和监管压力。当然，私有化并不容易，过程中会面临很多挑战，不可能一蹴而就。
艾媒咨询首席执行官张毅表示，按照正常的私有化交易规则和惯例，上市公司的私有化价格应在上市公司几个月的平均市值基础上上涨30%以上。说的问题就是这个问题。融资、股东协调和监管批准等问题也需要考虑。他估计，如果真正进行私有化，成本至少为1000亿港元至超过1200亿港元，这对公司和股东来说都是极不现实的。
因此，他认为操作上存在很大困难。 “消息传出后，股价暴涨，但今天又有所回落，人们对消息的可信度表示怀疑。”
作者：孟谦