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2023年7月27日，百丽国际控股有限公司正式宣布从香港联交所退市。
高瓴集团、鼎晖投资和百丽国际控股有限公司执行董事余武先生和盛放先生宣布，三方已组成财团，以531 亿港元将百丽国际私有化。
此次收购总价创下港股历史上最大的私有化交易新纪录，并将贝尔的市值缩减至不足400亿美元。
与巅峰时期1500亿港元的市值相比，贝尔国际足足损失了1000亿港元。
创始人邓耀和盛百娇在私有化后分别套现110.3亿港元和31.77亿港元。
说实话，与市值上千亿的贝尔相比，这个数字不算什么，但即便如此，还是有很多人对两人表示同情。
65岁的盛百娇，百丽国际首席执行官，将所有责任揽在自己身上。贝儿的转型没有成功，责任全在她自己身上。
“我们一直无法很好地预测市场变化，缺乏应对更复杂市场情况的能力。”他坦言。
现年85岁的邓耀因年龄原因选择退休，没有参与私有化，选择留在公司担任CEO。公司。
从1992年投资200万港元成立的小工厂，百丽经过20多年发展成为市值超过1000亿港元的公司，一度成为全球第二大上市鞋业公司。
这家私营公司是按市值计算的第三大鞋业公司，也是阿迪达斯和耐克最重要的经销商。这个品牌在国内鞋业几乎占据着王者般的地位。
百丽一度在国内零售行业无可匹敌。
无论你在哪个城市，只要有商场，百丽品牌就在那里。凭借其庞大的店面面积和产品阵容，占据了国内商场鞋类部门的一半以上。
除了同名旗舰品牌百丽之外，百丽还拥有Staccato、JoyPeace、Tata、Teenmix、Senda和Basto等自有品牌，同时还负责经销Bata、Clarks等国际品牌。中国。
在电商尚未成熟的年代，女性选择的鞋子往往是百丽品牌的鞋子。
为此，贝尔曾自豪地感叹： “无论女人经过哪里，总会有铃声响起。”
百丽通过渠道为王策略与品牌矩阵相结合，以超高的毛利率和净利润率，坐稳了国内鞋业王者的“宝座”。
2007年，百丽在港交所上市，市值670亿港元，2014年，百丽国际门店数量超过1万家，市值超过1500亿港元。
遗憾的是，由于网络平台的影响，百丽未能成功做出一些改变。庞大的零售终端和子品牌最终成为公司难以持续的成本负担。
鞋业之王在时代压倒性的力量面前却无能为力。不仅是贝尔，达芙妮、周六等鞋业竞争品牌也受到了市场的洗礼，悄然关门。
“第一代鞋王”盛百娇先生也见证了鞋零售时代的结束。
2
说起百丽，就不得不提品牌创始人邓耀。
1932年，邓耀出生于香港一个贫困家庭。
15岁时，他在一家私人鞋店当学徒，20岁时，他和妻子在九龙油麻地武松街开了一家小鞋作坊。
这对夫妇最初靠修鞋谋生。由于我的收入很低，所以我必须小心花钱。
邻居的一位老妇人回忆说，“他的妻子总是让我给他修鞋，她喜欢讨价还价，得省10、8块钱”。
随着香港经济的发展，越来越多的外国游客到访，邓耀开始仿制他著名的皮鞋，并以非常便宜的价格出售给游客。
不过，由于这些人在香港逗留时间较短，包裹必须在两天内送达。
夫妻俩随后雇了两名学徒，但他们没日没夜地工作，一天只能生产出三个成品。
当时，邓耀正在机场航站楼售卖外国皮鞋的图片，接到订单后，他赶紧回到店里连夜工作，以便产品一发货就能送到顾客手中。塔。
学徒工们经常在背后骂邓耀“抠门”，因为他只负责日常伙食，不领工资。
通过积蓄和努力，邓耀终于在20世纪60年代拥有了一家小鞋厂。
虽然在生意上精于算计，但邓耀在政治上的格局却不同寻常。
在十年的动乱中，有着“天不怕地不怕”精神的邓耀，居然主动奔赴内地，分享国外鞋业的信息和设计。
这对邓耀来说是最不寻常的事情。当时内地与香港没有业务关系，他无法将自己制造的鞋子销往内地。这一招纯粹是“跟雷凤学的”。
然而，内地有出口业务的鞋厂急需这些信息，邓耀的举动可以提供及时的支持。
通过这些非功利的行为，邓耀与内地的利益相关者建立了良好的关系，为后续的业务发展铺平了广阔的道路。
整个20世纪70年代，随着东南亚经济的蓬勃发展，邓耀的鞋厂也看到了机遇，每天都忙着接订单。
1979年，内地改革开放后，邓耀凭借过去的关系，秘密将订单转包给内地鞋厂，运回香港贴牌销售。他成为香港唯一的鞋商。当时是在大陆贴牌生产。
考虑到邓耀长期以来的“雷锋”精神，内地给他的劳动工资只有几毛钱一双鞋。
同年，不满足于单纯OEM的邓耀先生推出了自己的品牌，将法文“Belle”一词注册为“Belle”商标，正式开始了品牌发展之路。
通过这种在内地生产、在香港销售的模式，邓耀赚了很多钱，但仍然面临现实问题。
“香港设计-内地生产-香港销售”的合作模式长达一年，新生产的鞋子运到香港时往往会出现过季现象。
于是1987年，邓耀向深圳蛇口招商局租用土地，创办百丽鞋厂，将生产销售周期从一年缩短到三个月。
当时，香港商人正在内地大量投资。由于政策原因，内地负责土地和人口，香港公司负责生产和销售。
邓耀的公司比较复杂，技术还是由上海一家鞋厂掌握。
具有多重背景的公司往往在各种人力资源和财务问题上模棱两可，尤其是内地合作伙伴以权力为导向，经常争论谁应该担任董事长。
邓耀很开明，尽管自己持股最大，但他把董事长的位置让给了中国大陆的合作伙伴，只负责生产和运营，说“谁是谁？”原则是，没关系。为了管理它，我们需要保证产品的质量，否则我们就要撤货。
邓耀的态度很明确，他只是来赚钱的，并不关心谁当董事长。
生产经营可以分散，但如果你想赚钱就需要扩大你的消费市场。
1991年，邓耀在深圳成立中外合资深圳贝尔鞋业有限公司，进军中国大陆市场。
当时，在内地开厂的港商只能获得10%至15%的内销权，但邓耀却通过早年建立的人脉关系，获得了30%的内销权。这使得贝尔的鞋类销量在全国范围内迅速增长。
由于邓耀是香港商人，在拓展市场的过程中遇到了各种不便和诈骗，但他了解市场，渴望找到一个可靠的合作伙伴，共同开发内地市场。
就这样，他想起了工作中认识的盛百娇。
3
盛百笑1952年出生于上海，祖籍宁波。她出生于江浙，具有商业头脑。
大学毕业后，沉百娇先生在一家公司从事企业管理工作，并于20世纪80年代选拔进入深圳蛇口管理干部培训班。
由于深圳发展急需人才，完成学业后，他留在深圳蛇口工业区工作，追求自己的志向。
盛百娇负责工业区轻工招商工作，与邓耀有生意往来。
他们开始互相交流，两人都很欣赏对方的结构和做事方式。
邓耀也很尊重盛百娇，喜欢他踏实的工作作风和丰富的管理经验，于是劝说徐先生辞去公职，和他一起高薪工作。
当时，森红美即将转入大学，他不确定是要当公务员还是辞职创业。
毕竟创业不是一件容易的事，而且虽然从事的是陌生的鞋业，但政府对民营经济的负面评价也不少，这让一直在工作的盛百笑先生苦不堪言。 我是。我在这个体制里呆了很多年，感到很焦虑。
1992年，伟人南巡，市场经济开始兴起，中国消费市场发生了巨大变化。
不少政府工作人员出国创业，也刺激了盛百蛟躁动的心灵，40岁的他终于决定加入百丽，开始自己已经决定的新人生道路。
贝尔鞋业成立之初只是一家资产超过200万港元的公司，产品主要出口到香港、澳门等国家。然而，没有市场，无论你获得多少内销权，也只能生产出大量无用的鞋子。
邓耀很高兴盛白椒参与其中，鼓励他开拓内地市场，并表示将全力支持。
当时中国鞋市场还没有强势品牌，人们买鞋还是到百货商店和一些街边小店，只要占领了这些终端市场渠道，自然就知道自己能占领市场。市场。
建立渠道也很容易，只需找到一个直接合作的零售渠道合作伙伴即可。不管怎样，这条路并不难，因为当时还没有著名的鞋品牌。
挑战在于，贝尔是由香港出资的，而内地尚未向外国公司开放零售业务，因此很难找到愿意提供帮助的人。
沈百娇的策略是，通过她招募的家庭，秘密地将贝尔的鞋子分销到全国各地。
许多产品以批发模式销售给深圳、广州等鞋市场的批发商，该公司正在想方设法开拓渠道。
最初，这种模式奏效了，贝尔鞋的销量猛增，产值达到数千万。
但由于对这些商贩缺乏有效管控，假冒伪劣产品不断产生，有的商贩甚至以假乱真。
邓耀和盛百娇对此感到担忧，但没有采取具体措施。
四
1994年，邓耀借鉴香港专卖店模式，在全国建立了多家百丽专卖店。
虽然品牌看似独立推广，但这些商店都是以代理模式而非真正的公司模式运营，如果有人不履行合同，贝尔不会做任何我做不到的事情。
事实上，这些商店管理不善，甚至违反协议偷偷销售其他公司的产品，或者从香港的批发商那里购买产品以降低成本。主要陆地。
为了维护品牌形象，邓耀和盛百娇立即分别采取行动，并对违规的商业伙伴进行质疑。
邓耀负责与香港批发商谈判，购买其所有产品，以免其出售给内地商家，但盛百娇表示，贝尔所做的不仅仅是提供交易条款，而且违反了我说服了这样做的机构。他们的行为不仅损害了品牌的底线，而且从长远来看也使其无利可图。
两人用理智和情感一点点化解危机，分销渠道逐渐恢复正常，并从中选出了可靠的合作伙伴。
1999年，国家发布第《外商投资商业企业试点办法》号文，允许部分港澳台企业在内地从事零售业务。
喜出望外的两人仔细考虑了相关条款后，心又凉了。
规定规定，如果一家外国公司想在中国开设零售业务，过去三年的平均销售额必须超过20亿美元，但当时的贝尔远没有达到这个要求。
目前，两家公司面临的挑战是如何在遵守新法规的同时拓展新渠道。
经过长时间的研究，盛百蛟先生提出了一个建议：“选择有共同经营理念的个体经销商，成为当地独家代理商，独家销售该品牌系列产品。”
简而言之，这就是贝尔的“路边开店”模式，在贝尔不方便出面的背景下，贝尔与内地规模大、信誉好的经销商合作，签订独家销售合同，并进行特许经营建设。基于我们模型的销售网络。
最终，贝尔精心挑选了16家经销商，组成了加盟合作团队，让他们重新开始。
1997年，前任经纪人引发的风波让他们心惊胆战，于是邓耀和盛百娇联合旗下所有经销商成立了百丽投资，以共同的利益将他们牢牢地绑在一起。
不久之后，一些真正的好消息传来。这意味着内地零售业全面向外资开放。
百丽立即谈判收购了16家经销商的大部分股份，成立了百丽零售实体百丽国际，并完全控制了公司销售。
遗憾的是，从批发转为自营，意味着两年来，百丽的生意不仅没有起色，还遭遇了一系列亏损。
但邓耀先生仍然给予盛百蛟先生足够的信任，允许他继续管理整个贝尔集团。
盛白椒还不断开拓市场，组建了集设计、开发、生产、销售于一体的市场试错机制。
百丽每推出一款新产品，盛白椒都会先将计划产量的50%投放到市场进行试水。然后根据市场反馈，将收集到的问题传递给设计师进行修正、调整、补充。模型是用来规避风险的。
同时，盛百娇指导团队参考当下最流行、最知名品牌的元素进行设计。每款鞋的款式可与世界知名品牌相媲美，但价格却不到其他鞋的十分之一。
与此同时，当无数竞争对手依靠广告来拓展市场时，百丽的产品却始终在市场上畅销，尽管百丽很少做广告。
这是因为盛百椒采用了更先进的模式，选拔营销高管担任生产主管和设计主管，将市场敏感信息转化为产品驱动力。
这个模型最初来自华为，任正非称这个模型“让听到炮火的人呼唤炮火”。这就是现在所谓的“零售导向模式”，百丽在20年前就开始借鉴它。
盛白椒一直很尊重任正非，或许是因为他从华为“偷教训”了。
当很多人批评华为的加班制度时，他抱怨道，“中国现阶段应该允许加班，也应该支付更多的加班费，因为繁荣是建立在过去几十年的加班基础上的。”目前，中国落后于其他国家。如果我们不加班加点、努力工作，怎么能超越其他国家呢？ ”
有这样的合伙人管理，邓耀还真不用担心什么，等着数钱就行了。
五
无论是抄袭还是模仿，风格创新的贝尔鞋在内地无疑已经逐渐走红。
1998年，由于内地销量超过香港，邓耀正式停止在香港销售贝尔，将全部精力集中在内地市场。
说到鞋业，毫无疑问，主要销售市场是女鞋。
通过拿下女鞋市场，这个品牌基本上可以在这个行业建立绝对优势。
百丽的崛起恰逢中国年轻女性开始追求欧美时尚的时期。除了名牌包之外，一双漂亮的鞋子往往是自己最时尚的象征。
而且，相比动辄上万元的名牌包包，百丽鞋虽然有上千双，但一年买几双还是可以的。
大约在这个时候，贝尔进入中国大陆市场，在竞争对手很少的情况下，充分享受了中国年轻女装的高额采购利润，控制了中国鞋业市场的半壁江山。
2007年，百丽直接管理线下销售终端1000多个，总营收超过70亿元，并获得资本支持。
今年5月，贝尔国际在香港联交所上市，市值超过610亿美元，是当时刚刚上市的国美电器市值的1.5倍。
不过，由于不少内地公司已在香港上市，贝尔并不是一家非常耀眼的公司，媒体报道甚少。
没想到，贝尔上市前4380亿港元的资金已被冻结，让人大跌眼镜。
号称“全球第一大银行”的中国工商银行前年在香港上市，因此其被冻结的资金仅有4156亿港元。
卖鞋的人怎么能赚这么多钱呢？
出于好奇，男人们观察了妻子贝尔的鞋子，想看看它们有什么不同。
百丽的女鞋让你感觉更加高贵，所以很受女性欢迎。
邓耀和盛百娇更幸福了，不仅成为了百万富翁，还坐上了京城的特快列车。
在资本的支持下，贝尔上市后加速加速，频频在内地各大商场开店，并不断拓展销售渠道。
百丽随即展开一系列收购，以3.8亿元收购菲拉、6亿元收购苗栗、16亿元收购森达。
到2011年，贝尔国际营收达到289.5亿，净利润从五年前的9.8亿飙升至42.4亿。
同年，法国LVMH集团宣布投资3000万美元收购贝尔3%的股份，贝尔股价再次飙升。
截至2011年底，79岁的谭耀以50亿美元的身家跻身香港十大富豪之列，并且是唯一零售业（不包括房地产、电力、交通）的富豪。长期被各家族垄断的行业。
从鞋匠长大成为超级富豪的邓耀，如今已经70多岁了，如今在狮子山下又成为新的感人故事。
盛白蛟此时虽然没有邓耀那么富有，但仍然拥有近百亿的身家，跻身中国首富之列。
6
百丽在互联网领域反应迟缓，这显然是不公平的。
2011年，百丽启动电商项目，开设天猫店，并创立优购网，主营时尚鞋包。它曾经被认为是垂直的B2C模式。
盛百娇还挖走了现任京东总裁、后来的京东CMO徐雷。
徐雷是个大个子，胳膊很大，喜欢玩摇滚乐。在京东上似乎不太合适。
盛白蛟请徐雷喝酒后，毫不犹豫地加入了百丽集团，担任优购的CMO。
徐雷后来解释说，他对这家全球市值第二大的鞋业公司感兴趣，因为它足够大，总裁也足够神秘，除了独家专访之外，几乎没有任何消息。在线的。
她还说：“我老板是一个很友善的人，我们说话时他是一个很友善的人，所以我们可以一起说脏话，一起抽烟。老生的烟瘾和我一样严重。”他说。
这是徐雷的说辞，盛白蛟正好有资格喝酒骂人。
然而，在大多数百里居民眼中，沈百蛟比和蔼可亲的“邓小医生”要强硬得多。
一位在百丽工作了10年的员工回忆，自从加入公司以来，他很少看到盛百娇每次布置任务或板着脸听汇报时都微笑着。
相比盛白椒先生，大家还是更喜欢邓先生，每年农历新年他都会准时站在门口，面带微笑，发放“福利”。
即使盛百蛟先生对电子商务不感兴趣，他也几乎和互联网公司一样有大力推广“996”的习惯。
他还是一个“工作狂”，鼓励别人加班，自己也一天24小时工作，经常半夜把大家聚集在一起开会。
不过，百里的快速成长也是因为盛百娇注重管理，而她培养出来的管理者，无论走到哪里，都是所有人都会与之竞争的。
就连盛百娇自己编的内部管理教材，在鞋服行业也能卖到上万元。
2013年，百丽上市后备受瞩目，销售额328亿，净利润43亿，市值超1500亿港元。
遗憾的是，百丽的线下表现亮眼，最终导致百丽错过了发展电商业务的最佳时机。
盛百蛟也表示，自己一直在努力了解电商渠道，他说：“我已经努力阅读了所有关于电商的报道，并且在过去的一年里我一直在接触各大电商公司，我想知道我们的关系是什么样的。” “我们可以创造什么样的协同效应？”
但他仍然低估了电商渠道，简单地认为鞋子要先试后买，电商平台无法提供实体服务。
即使天猫、优购成立，也只是作为季节性产品的平台。
他没有意识到，随着电商渠道的出现，鞋业的价格变得更加透明和选择性。
价值数千美元的百丽鞋可以在网上购买，类似款式的价格可以减半，这显然对年轻消费者有吸引力。
尤其是中国鞋业进入同质化时期，款式越来越雷同，百丽曾经吹嘘的设计优势已经不复存在。
盛百椒不仅低估了互联网，也忽视了另一种新兴商业形态————购物中心。
随着万达广场这样的超大型购物中心的崛起，盛百蛟一开始很高兴，因为他觉得品牌有了新的营销终端。
但他不明白的是，商场、百货商店的商业业态已经发生了变化，国外品牌逐渐加入消费者购买鞋子的渠道，而很多年轻的国内品牌也正在成为他们的选择。
渠道变得碎片化，性价比下降，百丽以往的品牌效应和优势被新的商业模式撕裂。
科盛白椒依然坚持“渠道为王”的公式，持续收购鞋业品牌，持续拓展线下自营店。
截至2023年，百丽在中国大陆拥有超过2万家自营店，其中鞋店1.3万家，真正应验了“尾巴太大不能掉队”的格言。
在消费场景不断升级的商业模式下，贝尔最终陷入了自己挖的巨大坑中。
7
从2023年6月开始，百丽将开始一系列门店关闭。
短短两个月内，贝尔在内地关闭了276家门店，平均每天关店3家。
相比于旺季每两天就开一家新店的贝尔来说，突然关门亏损真是可惜。
截至2023年2月28日，百丽净利润下降15-25%，暴跌至17.33亿元，同比下降19.72%。
“我是贝尔，千变万化，所以美丽。”你可能还听到熟悉的广告语——，但曾经红极一时的贝尔，已经退市、私有化了。
百丽并不是屈服于电商，而是屈服于过度自信，未能及时适应和转型。
私有化后，85岁的创始人邓耀拿到了资金，开始享受退休生活。
盛百娇将继续担任百丽CEO，但公司的管理权现在掌握在鞋类及新业务事业部总裁盛芳手中，人称“小盛先生”。
盛放先生为盛百蛟先生的侄子，邓金来先生（邓耀先生的儿子）亦担任董事会成员。两人都在百丽工作多年。
百丽私有化后，邓景来选择自主创业，现为托特箱创始人。
刚开始私有化时，邓耀对高瓴资本的张磊说，“我不在乎你是否跳槽，也不在乎钱，公司可以和更好的合作伙伴一起带领贝尔的10万多人。”员工凤凰涅槃。 ”，重生了。
贝尔退市后，很多人担心接手该公司的高瓴资本处境危险，但后来他们透露自己多虑了，买了一座“金矿”。
百丽的私有化刚刚完成，张雷就派出数字化团队来到百丽，开始重组百丽的业务。
2023年，从贝尔分拆出来的体育企业Top Ball International在香港联交所重新上市，市值达574亿港元，一年后升至逾740亿港元。
张雷表示，这只是贝尔国际鞋类、运动和服装三大业务部门之一，高瓴资本将从私有化交易中获得三倍的利润。
过去人们常说“买的不如卖的”，但在资本市场，这句谚语必须颠倒过来。 “你卖的不如你买的。”
盛百蛟不懂电商、大数据，也不懂，所以在张磊手下成功了。
2023年至2023年，百丽在生产体系中实施精益项目，所有门店实现数字化。
通过大数据构建的产业链，百丽可以将门店顾客的实时试穿信息直接反馈给工厂，无需等待季末，大幅减少库存，提高效率。
这种技术被称为“C2M柔性供应链”，其实和盛百椒早期用产品试水市场的方式类似，但随着时代的变迁，技术手段已经完全消失了。
百丽凭借“小步快行动、快速试错、数字集中、终端分散”的决策，在2023年转型电商，至今依然强劲。
从数据来看，百丽在2023年、2023年双11天猫时尚鞋业排行榜中连续获得单品牌和整体规模第一名。
即使2023年门店利润因疫情受到干扰后，贝尔仍照常支付门店员工工资，并全额发放2023年年终奖金。
这一切的背后，是盛百娇留任公司的坚持和创始人邓耀的委托。
没有人能够永远走在时代的前沿。
或许正因为如此，贝尔的未来有了新的可能。
本文作者：海边的丰盛，由丰盛岛出版，晚小岛今日头条独家授权。
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参考：
私有化比阿里巴巴和万达更好：贝尔创始人兼首席执行官套现数百亿美元，中国基金报
盛百蛟：任正非、王伟的接班人，他是中国最神秘的企业家，睿智财经
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