来源/国际财经新闻
为了打造投资帝国，复星国际近年来不断拓展业务领域，投资涵盖保险、医疗、房地产、钢铁等多个领域。复星国际51岁的创始人郭广昌也是一位传奇人物，曾被媒体称为“中国的巴菲特”。
但如果你想戴上王冠，就必须承受它的重量。最近一段时间，复星国际遇到了不好的事情。
此前，美国对冲基金Quintessential Capital Management 发布了一份针对希腊珠宝零售商Folli Folli 的卖空报告，指控其销售地点数量存在造假，尤其是在最重要的亚洲市场。此后不久，Folli Follie 被希腊证监会停职并起诉，多名董事被更换。然而，Folli Follie面临的危机仍在继续展开，远未结束。
据希腊当地媒体最新消息，希腊证监局对Folli Folli的一系列财务报告数据和运营信息进行了调查，而Folli Folli无法提供证明其现金储备为2450万欧元的相关文件。以下决定： Folli Follie声称，其确实存在数据欺诈和操纵行为，必须立即纠正其市场行为，并缴纳500万美元（约合人民币3400万元）的罚款。
复星国际投资Folli Follie作为进军时尚领域的第一步，其意义显而易见。复星国际依然看好Folli Follie，但市场难免会问：“复星国际的投资值得吗？”
英大证券首席经济学家李大晓在《国际金融报》接受记者采访时表示，Folli Follie证实的财务造假确实是个坏消息，会对投资者对复星国际的信心造成一定影响。是。不过，任何投资都有风险，而且相对于复星的整体投资规模，Folli Follie的投资规模相对较小，因此不会动摇复星的根基。未来，复星国际计划对该投资计提资产减值准备。
1. Folli Follie 被判财务欺诈罪。据官方资料显示，Folli Follie于1982年创立于希腊。自品牌创立以来，公司的品牌特色始终基于：基于对全球时尚的深刻理解和敏锐洞察。 Folli Follie的理念是以合理的价格提供高品质、流行的具有“完全时尚理念”的珠宝、手表和配饰品牌，以满足现代时尚白领女性的需求。
根据Quintessential Capital Management此前的卖空报告，Folli Follie的实际运营卖点仅为289个，而不是该集团2023年年报中声称的630个卖点。而且该品牌的大部分销售办事处都已关闭，而且相当多位于关键地点的销售办事处规模小到几乎可以忽略不计或正在清算过程中。最令人震惊的是，机场并没有3号航站楼，尽管Folli Follie声称其卖点实际上是中国上海虹桥机场的3号航站楼。
资深零售行业分析师、五时尚中文网创始人唐晓棠曾在接受媒体采访时表示，“对冲基金这样做的最初目的是为了经济利益，但从另一个角度来看，它们的存在就像是一个次要角色。”市场上私家警察的特点是，公司没问题就不怕被质疑。 ”
无疑，这份报告对Folli Folli的股价造成了巨大打击，Folli Folli随后因涉嫌财务欺诈被希腊证监会暂停交易。该公司股价在不到一个月的时间内暴跌近70%，停牌前一个工作日收盘于4.8欧元。
国际诉讼律师郝俊波曾在接受媒体采访时坦言，如果上市公司确实通过财务造假欺骗投资者，投资者有权通过诉讼要求赔偿损失。
根据Folli Follie官网列出的西安店地址，记者近日走访了Folli Follie赛格店和钟楼店，核实Folli Follie是否确实存在店内欺诈行为。
记者走访时，赛格专卖店已经撤掉柜台。至于下架的原因，赛格商场工作人员只表示，“因为Folli Follie和商场的合同到期了。”相比隔壁的施华洛世奇店，Folli Follie的世纪金花钟楼店有点小了。比Follie\'s店安静不过，在参观科技店时，一名员工告诉记者，科技店只是一个临时销售中心。
唐晓棠认为，Folli Follie在资本市场面临的困难不会直接影响销售终端，也会间接影响消费者。由于资金链出现问题，供应商不供应产品，百货公司不续签合同，或者主动退出，直接影响了产品供应商和百货公司的信任。就会出现商品。
值得注意的是，据希腊当地媒体最新消息，希腊证监局审查了Folli Folli的一系列财务报告数据和运营信息后，Folli Folli公布了证明金额为2450万欧元的相关文件。我无法提交。由于数据造假和市场操纵，Folli Follie被要求立即整改，并缴纳500万美元（约合人民币3400万元）的罚款。
于是，记者立即致电Folli Follie中国，但一直无法接通。随后，我们向Folli Follie中国官网列出的邮箱地址发送了相关问题，但截至记者截稿未收到相应回复。
2、唐晓棠表示，他对Folli Follie的投资七年来损失了近5亿元人民币，而这次财务造假乃至希腊证监会的罚款对Folli Follie的品牌和信誉造成了巨大影响。据说造成了负面影响。这将在一定程度上减缓Folli Follie的投资和扩张步伐，这也会间接影响市场的购买力。 Folli Follie股价暴跌并被罚款500万美元，直接导致复星国际资产大幅减少。
金融欺诈指控的定罪不仅会对Folli Follie 本身产生重大影响，也会对其投资者之一复星国际产生重大影响。
2011年5月，复星国际出资8458.8万欧元收购Folli Follie 9.5%股权，同年增持至13.9%。复星国际将成为Folli Follie集团最大的战略投资者之一，并将在董事会中占有一席之地。
在复星国际投资Folli Follie的发布会上，郭广昌曾笑言，自己买这个品牌是因为妻子喜欢。但事实上，Folli Follie是复星的第一个国际时尚品牌，其对复星的重要性不言而喻。
针对卖空丑闻，复星国际5月17日宣布，已向Folli Follie发出调查报告，要求涉案人员尽快澄清事实。出于对Folli Folli大股东及管理团队的信任，复星国际也增持了Folli Folli的股份，将其对Folli Folli的持股比例从13.9%增至16.37%。
现在，当被问及复星国际是否知晓Folli Follie被判财务造假的事实以及未来打算如何处理这笔投资时，复星国际昨日回应称，复星国际正在关注希腊证券。证监会关于对Follie公司及部分高管进行相关处罚的公告。事件发生后，复星聘请了外部律师，并组建了内部专家团队，对此事进行密切跟踪和处理，积极维护复星及关联方和股东的利益。复星将继续密切关注此事进展，敦促各方尽快作出解释，并积极寻求多渠道支持，妥善解决问题。
那么复星国际投资Folli Follie七年来的投资回报是多少呢？
从财务业绩来看，2011年复星国际入股时，Folli Follie的营业利润和净利润分别为10.21亿欧元和0.90亿欧元。
公司2023年前三季度营业利润和净利润分别为13.37亿欧元和2.23亿欧元，其中Folli Follie同比分别增长10.41亿欧元和1.35亿欧元，实现净利润。利润。与上年相比，销售额分别增长8.8% 和20.2%，达到1.35 亿欧元。
表面上看，Folli Follie近年来的盈利能力有所提高，但其年报的真实性尚未得到证实。
股票涨幅方面，2011年5月，复星国际出资8458.8万欧元收购Folli Follie 9.5%的股权。根据Folli Follie历年年报显示，公司总股本为66,948,200股。据此计算，复星国际收购Folli Follie 9.5%股权的每股价格约为13.3欧元。
根据复星国际2011年年报，由于报告期内Folli Follie股价大幅下跌，公司随后增持Folli Follie股份至13.9%。
预计复星国际增持的价格应低于13.3欧元。 2011年6月至12月，Folli Follie的股价在6.5至11.5欧元之间波动，再次佐证了这一猜测。
目前，Folli Follie 因涉嫌财务欺诈而被希腊证监会暂停交易。停牌前一个交易日收盘价为4.8欧元。
假设复星国际随后以9欧元（中位数）的价格增持Folli Follie，这将是自2011年投资Folli Follie以来的最大增持，除今年5月增持2.47%外复星国际的投资收益约为-66432.8万欧元。
值得注意的是，据雅虎财经报道，复星国际拥有Folli Follie的七年间，Folli Follie在2015年支付了每股约0.1欧元的股息。当时，复星国际持有约930万股，并获得股息约93万欧元。
据此，复星国际对Folli Follie的投资收益总额约为-6,556.25万欧元，折合人民币约为-4.95亿元。
3、复星国际致力拓展时尚领域事实上，除了投资Folli Follie之外，复星国际还投资了许多其他时尚品牌。
为此，复星国际还成立了复星时尚集团。据复星国际官网显示，复星时尚集团致力于管理复星现有的时尚资产，包括Lanvin、Wolford、St. John Knit、Caruso、Tom Taylor，以及多个全球品牌。据报道，该公司正在其旗下寻找投资机会。主要品牌。充分利用中国消费市场的增长动力。
但与医疗、地产、钢铁、矿业等大资产行业相比，复星在时尚领域的投资布局起步较晚。复星国际于2011年才投资Folli Follie。
两年后，复星国际将目光漂洋过海来到了美国。
2013年4月，复星国际成为美国奢华女装品牌St. John第二大股东。复星国际间接持有圣约翰6.7%股权，旗下一只基金持有27.2%股权。
2013年9月，复星国际增持意大利北部男装制造商Caruso，持股35%。复星国际间接持有Caruso 5.95%股权，旗下一只基金持有29.05%股权。除了生产自有品牌男装外，卡鲁索还代工迪奥、浪凡等品牌的高端男装。
2014年7月，复星国际收购德国时尚品牌Tom Taylor 23.16%的股权。
2023年，复星国际先后增持卡鲁索和汤姆·泰勒。
2023年2月，复星国际以1.2亿欧元收购法国奢侈品牌Lanvin。交易完成后，复星国际将成为Lanvin的控股股东。
2023年3月，复星国际增资5500万欧元收购奥地利奢侈内衣品牌Wolford 254.37万股股份，占总股本50.87%。
2023年年报显示，复星国际分别持有Folli Follie、St. John、Caruso和Tom Taylor的实际股权13.89%、13.79%、48.67%和25.01%。
截至目前，复星国际时尚资产投资已瞄准男装、女装、箱包、配饰等领域，覆盖美国、法国、德国、意大利、希腊、奥地利等6个欧美国家。
复星国际旗下六大时尚品牌包括在雅典上市的Folli Follie、德国上市公司—— Tom Taylor。
财务业绩方面，Tom Tailor 2014年至2023年营业利润分别为9.32亿欧元、9.56亿欧元、9.69亿欧元、9.22亿欧元，净利润为107.52亿欧元、7.1万欧元、-73。万欧元。各17,055,000欧元，四年期间累计净利润为-45,122,000欧元。
我们可以看到，近年来Tom Tailor的盈利能力并不稳定。
从股价涨幅来看，复星国际于2014年7月收购了德国时尚品牌Tom Taylor 23.16%的股权。
复星国际并未透露2014年购买Tom Taylor股票的交易价格。当时股价在13-14欧元左右。截至撰写本文时，Tom Tailor 的股价约为7.1 欧元。
从这个角度来看，复星国际对Tom Taylor的投资同样没有盈利，甚至可能出现亏损。
由于其他四个时尚品牌均未上市，复星国际并未在年报中单独披露其利润，因此暂时无法得知其投资回报。
李大晓认为，上市公司的股票投资收益通常根据所投资的上市公司的股价波动情况计算，而非上市公司的股票投资收益则采用成本法估值。
北京大学经济学院教授陆水琪表示，企业一般从以下角度选择合适的并购标的。首先，目标公司所在行业是否稳定增长，是否符合未来市场。当前技术发展趋势。 其次，如果标的公司在行业中的地位高、市场占有率高、话语权强，公司自身业绩和收购价值就高。增长、公司管理和资本结构也是重要的评估因素。
卢翠琪进一步强调，企业在海外投资时还必须考虑政治和法律风险。